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　　摘要：

　　未来，在运营商真正实现转型找到新赢利点之前，业绩下滑这一趋势仍将持续。在三大运营商“走出去”的案例中，你或许只知道中国移动收购巴基斯坦的Paktel，但运营商-运营商并购案例中这并不是唯一的。面对当下世界市场，如何成功走出去？

　　上周，国内虚拟运营商分享通信宣布将收购尼日利亚电信运营商GiCell，金额达2亿美元，占股80%。此次合作对于分享通信来说，目的并不是简单的建设基站发展用户，而是真正意义的技术输出。正如尼日利亚总统特别助理所提到的：分享通信不仅是一家移动通信运营商，而且是一家ICT综合通信服务运营商，不仅有先进的移动通信技术，而且有领先的ICT解决方案能力。

　　对于尼日利亚来说，通过资本的方式，借助中国运营商的技术力量，带动当地移动通信技术的升级换代。这只是目的之一，其实尼日利亚新政府非常重视海外投资商，除了引入更好的通信技术以外，希望双方还能在智慧城市、物联网等多个方面有合作。此次收购案是中国民营虚拟运营商首次收购海外电信运营商，分享通信集团也因此摇身一变成为一家跨国电信运营商。

　　近十年来，不仅民营企业收购海外运营商直到今年才有首例，其实这么长时间以来包括移动、联通等在内的运营商在收购、入股海外运营商的例子也鲜有。

　　中国移动海外扩张之路：虽有成功的案例，但无果者居多

　　2007年1月，中国移动以4.6亿美元收购巴基斯坦Paktel公司88.86%的股份，并成立新公司CMPak，并发布中国移动也是中国通信运营商第一个国际品牌“ZONG”。这是中国移动首次收购具有战略意义的国外电信资源。中国移动在巴基斯坦从扩建基本网络到推出黑莓解决方案等做了一系列的努力，3年投资超20亿美元，但是换来的是CMPak年复一年行业排名最末的颓人业绩，从而捆住了中国移动继续“走出去”的脚步。

　　2014年6月，中国移动斥资8.81亿美元收购泰国电信运营商True公司18%的股份，中移动因此成为该公司第二大股东。本次收购也成为了泰国当时政变后首笔重大企业交易，此次交易同时也是中国移动时隔7年在海外的首笔并购交易。

　　2014年8月，中国移动以约37亿美元收购马来西亚最大无线运营商Axiata公司 20%的股份。这是中国移动最大笔海外交易，也是东南亚地区2007年以来最大的一笔通信行业的交易。

　　运营商在海外发展方面，中国移动在各大运营商之间可谓是走在最前头。但是比起如上所述的三个成功收购海外运营商上，有意无果案例反而居多：

　　2005年6月，中国移动竞购巴基斯坦电信股份失利。

　　2005年9月，中国移动拟竞标乌兹别克斯坦电信49%股份最终依然没有成功。

　　2006年2月，传出收购印度8大电信运营商之一的RTL，后被中国移动否认掉。

　　2006年7月，由于国际运营商Milicom提高出售价格，中国移动中途退出竞标。

　　2013年，中国移动考虑收购隶属阿布扎比集团的巴基斯坦移动服务提供商Warid Telecom，不过最终还是选择放弃。

　　中国联通海外扩张之路：例子不多，形式独特

　　2010年2月，中国联通便与迪拜MinervaGroup和尼日利亚无线运营商GiCellW ireless组成“新时代财团”，报价25亿美元，希望收购N ite公司 75%的股份及其无线业务部门M -Tel，借以进入非洲增长最快的手机市场。只是，直到10月份尼日利亚管理局宣布乔纳森总统已经批准将N itel出售给新时代财团，这一收购提案才算有了结果。

　　2011年1月，中国联通和西班牙电信双方同意增持对方规模相当于5亿美元的股份。依照当时的股价，中国联通将增持西班牙电信的股份至占其1.37%的股本。

　　可以看出，中国联通的海外扩张稍少于移动的步伐，双方在扩张的方式上也略显不同，就拿联通与西班牙电信互相增持股份的形式来说，移动所有的收购案例都是采取单方面收购而不是双向的。

　　中国电信海外扩张之路：只有一颗想“走出去”的心……

　　去年，中国电信对收购塞尔维亚最大电信运营商塞尔维亚电信的大部分股权表现出了兴趣。正如塞尔维亚贸易旅游和电信部的国务秘书塔加纳马蒂奇此前所表示的：现阶段他们只表现出兴趣。

　　只是对于此收购案，一直停留在有兴趣这个报道上，直到目前并没有确认收购塞尔维亚电信的公告。可以说，这是中国电信在收购海外运营商这方面空有一颗走出去的心，却没有成功跨出去过。

　　运营商海外并购步履艰难，但是拓展前景依然美好

　　从并购这个角度来书，中国通信运营商的国际化之路显然比较艰难，或许可以归为以下两个方面的原因：

　　第一：运营商在海外市场方面谈论最多的还是国际漫游资费下调，同哪些国家合作建设网络等一些和“国际化”关联度很小的动作。更多的是与国外的运营商建立合作关系，而不是直接收归靡下。

　　第二：大部分发达国家的基础电信市场已经饱和且市场趋于成熟，各大运营商已经形成垄断的局面，我国的运营商很难进入发达国家的电信市场。从上面的并购案例中，也可以看出三大运营商一开始就把目标锁定在拓展亚非拉等第三世界国家的市场，而不是发达国家。

　　所以无论基于哪个方面的原因，在运营商“走出去”拓展海外市场方面，我国进展确实缓慢，甚至可以说是步履维艰。许多次的尝试，但是最后大多是折戟沉沙。

　　自 2011 年以来，电信主营业务收入增长率呈现的整体下降趋势仍在继续，虽然相比于去年，三大运营商为代表的电信业有所回暖，但是幅度并不大。 从三大运营商市场竞争现状来看，海外市场的确对中国电信更具吸引力。但是还需谨慎对待海外并购，主要方向还应多向第三国家发展相对新兴的市场。

　　从近期财报看三大运营商如何在业绩下滑后谋转型？

　　近期，三大电信运营商先后发布了2015年财报。从数据上看，运营商2015年在营收和利润上都表现平平。

　　但是值得一提的是，由于2015年三大运营商都向铁塔公司出售了铁塔资源，因此这部分短期收益对于运营商的利润作出了不小的贡献。具体来说，铁塔为中国移动贡献了101亿元利润，为中国电信贡献了39.37亿元，为联通贡献了35亿元。如果除去这些收益，三大运营商的净利润增长均为负值。尤其是中国联通，如果剔除铁塔出售收益，净利润下滑幅度接近七成。

　　面对业绩下滑的局面，三大运营商不约而同地表示，2016年将大幅削减资本支出。

　　中国移动预计2016年资本开支为1862亿元，这是继2013年中国移动创纪录的2151亿元资本开支后连续两年下降。

　　2015年，中国电信资本支出为1090.94亿元，2016年中国电信资本开支将下降11%，为970亿元，如果没有大型建设，资本开支在明后年还将继续下降。

　　中国联通在2015年的资本开支是1388.8亿元，预计2016年资本开支将减少589亿元至750亿元。

　　三大运营商2016年削减资本开支的最大原因是4G投资的高峰已过。另外就是营收增长放缓，需要进一步降低成本。综合来说，2016年三大运营商将削减804亿元资本支出，这势必影响下游通信设备商等相关收入。

　　但是，削减支出并不是解决业绩下滑的办法，只有加快转型的步伐或可救赎。虽然，三大运营商均对增长乏力做出表态时，均归结为互联网对传统通信行业影响持续加大和监管政策发生变化，在“用户饱和、OTT冲击、提速降费、营改增”等众多因素的影响下，运营商的增长放缓甚至下滑已经成为常态。但是三大运营商却也采取这不同的转型策略，以中国移动为例，虽然营收数据不乐观，但2015年中移动收入实现了结构性的翻转：数据业务收入达3034.25亿元，首次超过语音业务收入(2618.96亿元)，占通信服务收入的比重上升至52%，而语音业务收入则同比下降了16.5%。

　　可以说，当前手机用户大多都安装使用了微信等社交工具。拥有同等用户数的微信、QQ和陌陌等社交工具，正在蚕食中国电信运营商的重要收入来源——语音通话和短信服务，但同时也给电信运营商带来流量收入的增长。

　　当前电信运营商面临的选择，是与微信等一争高下，还是与微信等互联网服务商合作向数据流量业务转型?运营商还处在摇摆和探索之中。未来，在运营商真正实现转型找到新赢利点之前，业绩下滑这一趋势仍将持续。

　　编撰：肖湘湘

　　来源：中国经济网、门户网站、橙e网、C114、OFweek

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